Investidores globais em títulos de rena fixa soberanos se tornaram os mais otimistas com mercados emergentes em 13 anos, em meio a um rali impulsionado por maior confiança na disciplina fiscal e pela realocação de recursos para fora dos Estados Unidos.
O rendimento adicional exigido para deter títulos soberanos de mercados emergentes denominados em dólar, em vez de Treasuries, caiu para cerca de 2,5 pontos percentuais, segundo a medida de prêmio de risco do JPMorgan Chase. É o menor nível desde janeiro de 2013 e quase 5 pontos percentuais abaixo do spread observado no auge da pandemia de Covid-19, há cinco anos.
Os investidores têm aumentado posições em títulos soberanos de mercados emergentes em meio a reestruturações de dívida, reformas fiscais apoiadas pelo FMI e melhora das contas externas. As economias em desenvolvimento agora registram, em média, superávits em conta corrente, enquanto os países ricos operam no vermelho. Além disso, o crescimento do mundo em desenvolvimento deve superar o das economias avançadas em pelo menos 2,4 pontos percentuais no ano passado e neste ano.
“Os fundamentos dos mercados emergentes são, em geral, mais fortes, e vemos fatores técnicos favoráveis ao risco, compensando spreads historicamente apertados”, afirmou Anders Faergemann, chefe de dívida soberana de mercados emergentes da PineBridge, em Londres. “É por isso que seguimos positivos com a classe de ativos.”
O Bloomberg EM Sovereign Total Return Index iniciou 2026 em alta, após entregar aos investidores um ganho superior a 13% no ano passado. Mais investidores buscam diversificação fora dos EUA, e as expectativas de afrouxamento monetário pelo Federal Reserve e de ampla liquidez global ajudam a sustentar os fluxos para os fundos.
“Estamos em um cenário meio ‘Cachinhos Dourados’, em que fundamentos estáveis, expectativa de pouso suave da economia e cortes de juros pelo Fed continuam a atrair fluxos para a dívida de emergentes”, disse Luis Olguin, gestor da William Blair. “Mesmo com spreads apertados, se o Fed continuar reduzindo os juros, ativos de mercados emergentes com duration longa ainda podem registrar ganhos de capital à medida que as taxas recuam.”
A aceleração dos ganhos nos títulos também leva operadores a reduzir os prêmios dos credit default swaps usados como proteção contra calotes em mercados emergentes. O prêmio de CDS da S&P Global Markit caiu para 124 pontos-base no início do ano, o menor nível em oito anos.
©️2026 Bloomberg L.P.
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