O mercado de fundos de infraestrutura vive um momento de forte expansão, com uma captação líquida que saltou de R$ 14 bilhões em 2023 para mais de R$ 111 bilhões em 2024. A movimentação, impulsionada por mudanças regulatórias e pela busca por ativos de renda fixa isentos de imposto, motivou a Legacy Capital a lançar um fundo inovador: o Credit Horizon Sênior Incentivado, que inaugura uma nova classe de produto na plataforma da XP.
A novidade foi apresentada por Leonardo Ono, sócio e gestor de crédito da gestora, no episódio 158 do programa Outliers, conduzido por Clara Sodré e Fabiano Sintra, ambos analistas de fundos da XP. O novo fundo será 100% isento de imposto de renda para pessoas físicas e traz uma estrutura híbrida com duas classes de cotas: sênior e subordinada. A cota sênior, que será distribuída aos investidores da base da XP, tem rentabilidade-alvo de 97% do CDI e prazo de resgate de 30 dias.
“Na minha visão, é um produto que entrega liquidez superior à de uma LCI ou LCA tradicional, com uma rentabilidade que dificilmente encontramos hoje no mercado para volumes menores”, disse Ono. Ele também ressaltou que, ao contrário das letras bancárias, cujo prazo mínimo de carência foi estendido para nove meses, o novo fundo oferece maior flexibilidade ao investidor pessoa física.
Cota subordinada
A cota subordinada, que absorve potenciais perdas de crédito e a volatilidade dos ativos, será mantida pela própria Legacy, o que, segundo Ono, alinha os interesses da gestora com os dos investidores. “É uma estrutura que traz segurança e previsibilidade, especialmente para quem busca fluxo de caixa mensal”, completou.
A entrada da Legacy no segmento de infraestrutura começou há quase cinco anos com a criação de uma célula de crédito dedicada dentro da casa, até então conhecida principalmente pela estratégia multimercado macro. Desde então, a equipe cresceu para sete profissionais, três deles sócios, e passou a gerir uma carteira de cerca de R$ 4 bilhões em crédito privado — dentro dos quase R$ 15 bilhões sob gestão total da casa.
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Marcos recentes
Entre os marcos recentes, a gestora lançou o primeiro fundo de debêntures incentivadas da casa e uma oferta registrada na CVM com prazo de sete anos, que passou a integrar a plataforma Portfólio Renda Mais, da XP. “Foi uma experiência importante, porque nos permitiu investir em papéis menos líquidos com a segurança de um passivo estável”, explicou Ono.
O novo produto chega em meio à transição do setor, que passa de fundos com carteiras passivas para veículos híbridos, com gestão ativa e estruturas como subordinação de cotas e pagamento de renda. “Acreditamos que estamos diante de uma nova era para os fundos de infraestrutura no Brasil. E queremos estar na vanguarda desse movimento”, concluiu o gestor.
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