O Itaú Unibanco (ITUB4) divulgará seu balanço do quarto trimestre de 2025 (4T25) nesta quarta-feira (4), após o fechamento do mercado. As expectativas de analistas é de mais resultados fortes, com mais crescimento de carteira de empréstimos.
Se para outros bancos, ainda há pontos de atenção, como recuperação do retorno sobre patrimônio (ROE, na sigla em inglês), caso do Santander (SANB11), ou inadimplência do agro que ainda assombra o Banco do Brasil (BBAS3), a grande novidade do Itaú poderá que tudo vai tão bem como sempre (pelo menos, nos últimos trimestres).
Estimativas compiladas pela LSEG apontam lucro líquido recorrente no quarto trimestre de R$ 12,263 bilhões para o Itaú.
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O JPMorgan considera que o balanço deverá vir “sem grandes surpresas”, o que nesse caso se traduz em crescimento de crédito e R$ 12,1 bilhões de lucro recorrente, com ROE de 24%. O ponto de atenção deverá ser as orientações (guidance, em inglês) fornecidas para 2026.
“As principais variáveis às quais os investidores prestarão atenção são: (1) crescimento do crédito — dado que a companhia tende a ser conservadora, especialmente em anos eleitorais, temos cerca de 7,7%, mas um crescimento maior poderia ser bem recebido; e (2) G&A, modelamos 3,6% ano contra ano, um pouco abaixo da inflação”, afirma o banco estrangeiro.
O JPMorgan destaca que a expectativa de investidores é que a faixa de guidance ampla para a linha, algo entre como 3%–7%.
O Bradesco BBI projeta lucro líquido idêntico, em R$ 12,2 bilhões, em linha com as expectativas do mercado. O BBI acredita que o banco deverá acelerar o crescimento da carteira de empréstimos em relação ao trimestre anterior e poderá fechar o ano na extremidade inferior de sua projeção (4,5% maior em relação ao ano anterior), resultando em um crescimento da receita bruta de 1,4%, visto que a margem de juros líquida poderá sofrer pressão em relação ao trimestre anterior. Além disso, espera tendências positivas na receita de tarifas e uma qualidade de ativos ainda estável.
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Enquanto isso, as despesas operacionais deverão ser ligeiramente maiores em relação ao trimestre anterior, levando a um crescimento antes dos impostos de aproximadamente 3%, aponta.
O Goldman Sachs espera uma expansão adicional do ROE, projetando mais um trimestre de crescimento dos lucros (+1% t/t, +10% a/a), impulsionado principalmente por taxas sazonalmente mais fortes (+4% t/t, +5% a/a). Além disso, espera que a receita líquida de juros cresça (+1% t/t) abaixo da carteira de empréstimos, em parte devido a resultados mais baixos de capital de giro. Adicionalmente, as provisões devem aumentar 3% t/t, mas o índice de custo de risco deve permanecer relativamente estável.
As despesas operacionais também devem seguir estáveis t/t (+3% a/a), levando a uma maior alavancagem operacional. “Por fim, o ROE deve aumentar para 23,7%, ante 23,3% no 3T25 e 22,1% no 4T24, e permanecer como a maior rentabilidade entre os bancos tradicionais que cobrimos”, conclui o Goldman.
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