O Assaí (ASAI3) divulgou os resultados do 4T nesta quarta-feira (11) e, mesmo com resultados fracos, a ação abriu o dia com forte alta. Às 10h20 (horário de Brasília) desta quinta (12), a ação decolava com 10,29%, sendo negociada a R$ 10,18. O papel ASAI3 fechou distante das máximas, mas ainda com ganhos de 5,09%, a R$ 9,70.
De acordo com a XP Investimentos, o crescimento seguiu em linha com o esperado. Mesmo sem força e pressionados, principalmente, pela deflação dos alimentos, a companhia obteve crescimento de 3% nas vendas líquidas. As vendas em mesmas lojas também tiveram uma leve aceleração, de 0,9%. Ainda assim o desempenho ficou abaixo da inflação de alimentos.
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Pela primeira vez em quase dois anos, a companhia mencionou um crescimento de volume, com tráfego em alta de 2%, na comparação ano a ano.
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A margem Ebitda (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) permaneceu estável na comparação anual, seguindo as estimativas do mercado. Mesmo com aumento da margem bruta, impulsionado por estratégia comercial e maturação das lojas, o Ebtida não sofreu grandes variações.
De acordo com o Goldman Sachs, isso ocorreu por conta do aumento das despesas operacionais relacionadas à implementação de novos projetos, como marca própria, serviços financeiros e iniciativas digitais.
A empresa destacou que o lucro líquido foi impactado por um impairment (baixa contábil por perda de valor de ativos), ainda assim, o lucro líquido ajustado (excluindo os efeitos) também ficou em linha com as expectativas – no caso da XP, o valor ajustado ficou 9% abaixo da estimativa.
Desalavancagem e novos projetos
Outro destaque foi a desalavancagem. Em entrevista para o Infomoney, o CEO Belmiro Gomes ressaltou que a redução da dívida era um dos principais objetivos do trimestre. A alavancagem da empresa ficou em 2,56x. O número ficou em linha com o guidance da administração e abaixo dos 3,0x registrados no 3T25 e no 4T24. De acordo com o relatório, a redução da dívida líquida foi de R$ 1,2 bilhão.
Para sustentar o foco na desalavancagem, o Assaí compartilhou uma série de iniciativas de monetização. A empresa ainda reconheceu ao menos R$ 1,5 bi de potencial monetização de créditos de PIS/Cofins relacionados à operação de bebidas frias. De acordo com o Bradesco BBI, o potencial crédito tributário de também pode contribuir para acelerar a desalavancagem da companhia.
Dentre os novos projetos anunciados, a companhia divulgou uma parceria de fulfillment com o Mercado Livre (MELI34). O acordo de processamento e execução logística das mercadorias da empresa está previsto para iniciar no segundo trimestre deste ano, no sudeste, com a venda de mercadorias não perecíveis.
Além disso, o grupo pretende abrir 25 farmácias ao longo do segundo semestre deste ano, como projeto piloto. Ainda no 1T, a companhia prepara o lançamento da marca própria em São Paulo. Para os analistas, os novos projetos devem começar a contribuir com os resultados da empresa ao longo do ano.
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