A Totvs (TOTS3) anunciou, junto com os resultados do quarto trimestre, o lançamento da LYNN, sua foundation de inteligência artificial, e informou que pretende intensificar os investimentos em inteligência artificial (IA) em cerca de R$ 75 milhões por ano ao longo dos próximos quatro anos. No período, o capex total destinado ao desenvolvimento de software deve somar aproximadamente R$ 600 milhões.
O JPMorgan comenta que o anúncio de investimentos pode gerar preocupação em alguns investidores. No entanto, o banco vê esse movimento como o primeiro passo relevante para expandir o mercado endereçável por meio de agentes de IA e sustentar um forte ritmo de crescimento nos próximos anos.
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Segundo a XP, o lançamento da LYNN adiciona um elemento estratégico relevante. No contexto de reprecificação global de software ligada à discussão de inteligência artificial (IA), a TOTVS avança ao integrar IA ao seu ecossistema core de ERP.
O aumento planejado de CAPEX em Pesquisa e desenvolvimento (P&D) pode levantar algumas dúvidas de curto prazo dado o salto anual, mas a corretora vê isso como um ciclo de investimento controlado, e não como um reset estrutural de margens. “À medida que a receita escala, esse investimento incremental tende a ser gradualmente diluído em termos relativos”, explica. “A monetização via TaaS aponta para um impacto progressivo por meio de maior retenção, ampliação de escopo e aumento de ticket.”
Mais um trimestre sólido
Na avaliação da XP Investimentos, a Totvs entregou mais um trimestre consistente, reforçando a resiliência do seu modelo recorrente e a disciplina operacional. A expansão de margem e o desempenho acima do esperado na última linha refletem a alavancagem operacional em Management e a melhora de rentabilidade nas unidades de negócio.
Com fundamentos estáveis e o papel negociando a múltiplos abaixo das médias históricas após a recente realização, a XP reiterou uma visão construtiva para o nome.
Segundo a Genial Investimentos, o conjunto de anúncios reforça execução operacional sólida, disciplina de capital e aposta estratégica em IA proprietária como vetor adicional de crescimento e diferenciação no mercado B2B.
Para JPMorgan, a Totvs reportou um 4T25 muito forte, superando as estimativas do banco e do consenso para o EBITDA ajustado em 7% e 5%, respectivamente, enquanto a receita ficou em linha com o esperado.
O JPMorgan destaca que o desempenho sólido nas adições líquidas de ARR (receita recorrente anual) em Gestão, de R$ 176 milhões, mantendo forte ritmo de crescimento e entregando expansão relevante de margem.
Segundo o banco, a RD Station apresentou resultados consistentes em receita e margens, enquanto a TechFin teve margens abaixo do esperado devido a iniciativas para impulsionar o crescimento.
O JPMorgan mantém recomendação overweight (exposição acima da média do mercado, equivalente à compra) para Totvs.
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